新华社华盛顿3月15日电? 新闻背景：2008年国际金融?；岳疵懒⒒醣艺呋毓?/font>
新华社记者高攀 许缘 熊茂伶
美国联邦储备委员会15日宣布，为应对新冠肺炎疫情对美国经济造成的冲击，将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%之间，同时启动7000亿美元量化宽松计划，为金融市场注入流动性。
美联储当天在声明中说，将联邦基金利率目标区间维持在0%至0.25%的水平，直到确信美国经济能经受住新冠肺炎疫情造成的风险考验，回到实现充分就业和物价稳定目标的正轨上。此举意味着重启“零利率+量化宽松”这一非常规货币政策工具组合，是美联储自2008年金融?；笤俅位氐搅憷适贝?。
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尽管美国次级住房抵押贷款危机从2007年春季就开始显现，但直到当年8月蔓延至债券市场、股票市场和其他信贷市场后，美联储才紧急干预，于当年9月18日降息50个基点至4.75%，开启降息周期。
从2007年底至2008年9月美国投行雷曼兄弟倒闭，美联储7次降息，累计下调超过3个百分点，但仍不足以应对严峻的金融和经济形势。雷曼兄弟倒闭引发全球金融市场急剧下跌和流动性收紧，美国次贷?；杆傺荼湮砣虻摹⒆?0世纪30年代大萧条以来最严重的国际金融?；?。
2008年12月16日，美联储宣布将联邦基金利率降至0%至0.25%的超低水平，正式步入零利率时代。由于已不存在降息空间，美联储随后采取了大规模购买美国国债、抵押贷款支持证券等非常规货币政策工具，以压低长期利率、刺激经济和向市场注入流动性，开启史无前例的量化宽松政策。
从2008年底至2014年10月，美联储先后出台三轮量化宽松政策，总共购买资产约3.9万亿美元。美联储持有的资产规模占国内生产总值的比例从2007年底的约6.1%大幅升至2014年底的25.3%，资产负债表扩张到前所未有的水平。
经济学家普遍认为，美联储在2008年11月至2010年3月执行的第一轮量化宽松政策，为应对金融?；?、挽救美国金融体系和帮助美国经济走出衰退发挥了至关重要的作用。但他们对后两轮量化宽松政策的效果莫衷一是。支持者认为，量化宽松通过改善金融状况和降低融资成本促进了美国经济复苏，避免了通缩风险；反对者则批评量化宽松鼓励金融机构过度冒险、加大杠杆，催生资产泡沫和通胀飙升的风险，威胁金融稳定。
随着美国经济回到稳步复苏轨道，美联储开始考虑逐步退出金融?；蟪鎏ǖ某硭苫醣艺?。2015年12月16日，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%之间，宣告结束历时7年的零利率政策，步入新的加息周期。
此后，美联储分别于2016年12月、2017年3月和6月三度加息。由于加息节奏相对缓慢，预期管理顺利，市场反应整体平静。2017年10月，美联储正式启动缩减资产负债表（“缩表”）计划，通过加息与“缩表”的政策组合，继续推动货币政策回归常态。截至2018年12月底，美联储在本轮加息周期中共加息9次，将联邦基金利率目标区间上调至2.25%至2.5%的水平。
为防范全球经济增长放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险，2019年7月31日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平，这是自2008年12月以来美联储首次降息。美联储同时宣布于当年8月结束资产负债表缩减计划。
此后，美联储于2019年9月18日和10月30日分别降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至1.5%至1.75%的水平。利率“三连降”后，美联储认为当前利率水平合适，货币政策步入观望阶段。
2020年3月3日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点到1%至1.25%的水平，以应对新冠肺炎疫情对美国经济造成的影响。这是2008年国际金融?；岳疵懒⒉扇〉氖状畏浅９娼艏苯迪ⅲɑ醣艺呃嶂獾慕迪ⅲＣ懒⒍ㄓ?月17日至18日召开今年3月份货币政策例会。
2020年3月15日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%的超低水平，同时启动7000亿美元量化宽松计划。与2008年国际金融?；煌氖牵拦鼻安⑽疵媪俳鹑谖；?，美国面临的是新冠肺炎疫情引发的公共卫生?；颓痹诰盟ネ朔缦?。
美联储“零利率+量化宽松”的非常规货币政策工具组合并不能阻止新冠肺炎疫情蔓延，但可通过降低融资成本、为市场注入流动性、满足家庭和企业信贷需求等渠道，缓和疫情对美国经济和金融机构的冲击，旨在避免这场公共卫生?；窕贾旅拦盟ネ松踔聊鸪山鹑谖；＞醚Ъ移毡槿衔?，当前形势下，财政政策比货币政策应对疫情更加有效，但美国政府能否出台具有针对性的强有力财政政策仍未可知。
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